たびたび失礼します。
Windows XP SP3 KaoriYa版 Vim version 7.2.148 を使っています。

日本語を'nowrap'で編集していると、カーソルの表示がおかしくなります。
normal modeではカーソルが消えて、insert modeではカーソルがマルチバイト文字の真ん中に来てしまいます。

具体的には、'nowrap'を指定して、'sidescroll'を1などの小さい値に指定して、
半角英数字と日本語が混在した行で、カーソルをスクリーンの端で左右に動かして
スクリーンを左右にスクロールさせている時に、カーソルの表示がおかしくなります。

例えば、"aaa...aあああ...あ" という行があったとして、スクリーンが

スクリーン左端 |aあああ... ...あ| スクリーン右端

の状態で、スクリーン右端にあるカーソルを右に動かしてスクリーンを右にスクロールさせると、
カーソルの表示がおかしくなります。