4294967295 は -1 だから、たぶん nobody あたりだね。
で、$HOME は無視して、/etc/passwd に書いてある nobody のホーム
ディレクトリを見に行っている、と。strace や truss で調べれば、
存在しないディレクトリの .emacs を探しにいってるのがわかるはず。

euid が nobody になっている原因はおいおい探るとして、
とりあえず「emacs -u 自分のユーザ名」で解決すると見た。