CustomWebControlを作ればいいよ
DropDownListはRenderContentsメソッド内でデータをhtmlencodeして出力しているらしい。
だからRenderContentsを↓のようにOverrideしてhtmlencodeをはずしてあげればいいはず。
public class NonHtmlEncodedDropDownList : System.Web.UI.WebControls.DropDownListを定義して
protected override void RenderContents(HtmlTextWriter output)
{
　int count = Items.Count;ListItem item;bool selected = false;
　for (int i = 0; i < count; i++)
　{
　　item = Items[i];
　　output.WriteBeginTag("option");
　　if (item.Selected)
　　{
　　　output.WriteAttribute("selected", "selected", false);
　　　selected = true;
　　}
　　output.WriteAttribute("value", item.Value, true);
　　output.Write(">");
　　string text = item.Text;　←ここで本当はhtmlencodeされているハズ
　　output.Write(text);
　　output.WriteEndTag("option");
　　output.WriteLine();
　}
　output.Write(Text);
}
this.NonHtmlEncodedDropDownList1_1.Items.Add(new ListItem("♥", "1"))
これでハートが表示されてる。バグってたらｽﾏｿ。